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焦点分析丨单季亏掉35亿苏宁易购还能触底反弹吗

作者:admin时间:2021-09-01 06:33 次浏览

财务报告显示,公司主营收入为936.06亿元,同比下降20.96%,其中第二季度营收为396.1亿元,同比下降34.64%;净亏损34.5亿元,预计净亏损25-32亿元,负债率高达66.18%。

财报发布后,苏宁易购股价小幅下跌,目前市值为488亿元,较2015年1600亿元的峰值下跌三分之二以上。

作为一家多次跻身行业前三的老牌电商公司,Suning.cn在2020年创下了4163亿元人民币的GMV销售额纪录。然而,近年来,Suning.cn的许多创新企业犯了错误,过于激进,最终陷入了巨额亏损的泥潭。即使阿里股票在2018年被清空,获得超过180亿元现金缓解资金短缺,也只持续了不到2年。

今年7月,在引入国有投资和重新选举董事会之后,Suning.cn开始了一个新的阶段。但财务报告指出,短期内,公司仍面临外部环境的不确定性,以及内部流动性困难导致的商品供应不足、费用投入不足等问题。

从目前的表现来看,营收、净利润、门店扩张、用户增长等重要财务指标均呈下降趋势。新的领导班子能否帮助苏宁转危为安?

本季度,苏宁易购净利润同比下降近2000%,为历史最低。净利润的大幅下降与网上销售不佳有关。

财务报告显示,上半年Suning.cn线上平台商品销售额同比下降41.21%。销量大幅下滑与苏宁易购节约各项成本投入有关,包括上半年公司物流业务的调整,尤其是田甜快递高亏损业务的前置收缩。

但在电商行业日益激烈的竞争中,“节衣缩食”已不合时宜,尤其是阿里和JD.COM、拼多多等纷纷打出“牺牲利润确保增长”的战略口号时,却因经营困难不得不从一方在Suning.cn的销售业绩中退缩,未来几个季度将面临更大考验。

从更广阔的市场来看,今年上半年全国实物商品网上零售额为5.03万亿元,同比仅增长18.7%,近两年电商零售整体增速呈下降趋势。然而,JD。COM同比增速接近30%,拼多多营收增速超过80%。苏宁易购的营收表现不仅远低于更广阔的市场,也远远落后于竞争对手。

Suning.cn在财报中解释称,线上销量同比大幅下滑的原因是:“苏宁易购正在减少对价格敏感商品的补贴和促销,不再单方面追求大规模用户和GMV的增加。”

然而,实际情况是,负债超过1000亿元、现金流为负的Suning.cn没有足够的资金支持其高额的在线补贴。

此外,不仅电商发展陷入困境,曾经线下渠道之王的Suning.cn在线也遇到了很多困难。翻看财务报告可以看到,由于短期内流动性压力导致供应紧张,公司生活在专卖店可比门店的家电3C(可比门店指2020年1月1日或之前开业的门店,不含香港门店)线下零售额收入也同比下降。

线下收入下降与门店减少直接相关。财报显示,2021年上半年,苏宁易购旗下家电3C家居生活专营店、家乐福超市、红孩子母婴店分别关闭125家、8家、27家门店,均高于开业门店数。由于门店数量较多,各类门店的同比销量也出现了明显下降,其中家电3C专卖店同比下降10.26%,家乐福超市同比下降18.88%。此外,同比效率也大幅下降,意味着优化门店的效果并不好。

目前,Suning.cn的核心品类是家电,占商品收入的80%以上

例如,一度被视为Suning.cn第二大增长类别的日用品,同比降幅高达41%。疫情期间,各大电商平台都加大了对日用品的补贴力度,但苏宁选择在这个时候减少补贴。一方面是疫情红利已经过去,另一方面是输给了其他竞争对手。即使补贴很大,也很难获得更大的市场份额。

与日用品相比,核心家电的大幅下滑对Suning.cn来说更为严重。苏宁家电一度占据国内家电全渠道销量的20%以上。

8月9日,中国电子信息产业发展研究院发布《2021年上半年中国家电市场报告》,显示2021年上半年,中国电线的增速为%,超过全国网购平均水平。此外,家电消费进一步向线上市场迁移,电商渠道对家电零售的贡献率达到53.65%,家电电商渗透率提升1.8个百分点。

得益于疫情给线上家电销售带来的红利,JD.COM Q2财报显示,来自家电品类的新用户中,80%来自下沉市场。翻看苏宁易购的财报可以看到,其扩张范围仍以一二线城市及其郊区为主,在下沉市场的影响力非常有限。

其实,苏宁就是一个典型的被困在电商线下的案例。成立30年来,创始人张打造了苏宁帝国,业务范围涵盖零售、金融、地产。然而,自2014年苏宁开始以“现代”方式转型电商后,苏宁帝国开始出现裂痕。为了维持Suning.cn的发展,苏宁频繁输血,填补电商流失造成的亏空。

但在竞争激烈的电商行业,Suning.cn并没有获得多少红利,苏宁旗下其他业务也因电商业绩的拖累而资金短缺。

近期多次停牌,大股东股份不断变动,收购传闻甚嚣尘上。陷入困境的Suning.cn,终于在SASAC的带领和几家巨头的帮助下,拿到了近百亿元的“救命钱”。但对于失去控股股东的Suning.cn来说,债务只是分阶段解决,未来发展仍不明朗。

根据最新的董事会组成,除了阿里系的段担任董事长外,新一届董事会的也是由大股东淘宝中国提名。根据公告,张提名任军、张两位非独立董事;徐宏,

黄明端2名非独立董事由淘宝中国提名;冼汉迪、曹群2名非独立董事则由江苏新新零售创新基金二期(有限合伙)提名。

 

  目前阿里系人员和苏宁系人员的个数旗鼓相当,且董事长一职由阿里系人员黄明端出任,这意味着苏宁已失去对苏宁易购的控制权。

  黄明端是零售老兵,履职大润发多年,在大润发并入阿里后,也曾牵头与盒马等阿里体系内的新零售业务进行融合,双方曾共同孵化的“淘鲜达”以及“盒小马”。

  8月11日晚,苏宁易购董事长黄明端、总裁任峻曾致信全体苏宁易购员工。信中提到,行动是解决问题最好的办法,要让苏宁易购回到该有的市场地位。

  但苏宁面临的困境短期内很难得到彻底解决,即使多次输血仍然难以解决苏宁电商“亏损不止”的问题,再加上多次的权力更迭,创始团队被不断边缘化,困顿中的苏宁还面临管理上的难题以及潜在的权力争夺威胁。

  虽然同为主题乐园全球龙头,但环球影城和迪士尼在地理位置、IP、风格调性上都有明显不同,二者“竞合”大于“竞争”。

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